当整体大环境处于低潮期时，一家企业的业绩增长强劲，会成为其与投资者关系的压舱石。

近日，金贵银业发布2018年半年报显示，公司实现营业收入54.84亿元，同比上涨24.03%；实现扣非净利1.32亿元，同比上涨21.75%。金贵银业董秘孟建怡分析，“量起来了，（公司）进入到项目陆续投产的阶段，规模优势得到一定的体现。”

而现在，金贵银业正大力布局“全产业链+”的发展模式。孟建怡称，公司将通过购买上游矿山、推进中游募投项目建设、提高下游产品附加值等措施，进一步提升公司产品的毛利率，最终将公司做成一家全球知名的贵金属综合服务商。

公司产量上升

成立于2004年的金贵银业，主营业务是以白银冶炼和深加工为主，配套铅冶炼，并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟等有价金属。金贵银业的主要产品是白银和电铅，其白银年产量居全国同类企业前列，是我国白银生产出口的重要基地之一。

在2018年上半年，金贵银业的业绩稳步增长，现金流充沛。金贵银业在报告期内，实现经营活动产生的现金流量净额约为2.68亿元，同比上涨219.76%。

孟建怡认为，这主要是基于此前的募投项目陆续投产，令公司的产量上升。

据2018年半年报介绍，金贵银业在报告期内，生产电银890.39吨，同比增长46.83%；生产电铅约4.23万吨，同比增长24.61%；硝酸银50.41吨，综合回收黄金550.34公斤、氧化锌3248.26吨、硫酸约4.04万吨、精铋691.65吨。

自2014年完成上市，金贵银业便借助资本的力量，令其产能逐步扩张。其中，投资约2.76亿元的“白银升级技改工程”项目，是利用金贵银业在国家863 计划的资助下，自主研发的清洁“无砷炼银”新工艺技术，对其原“年产200吨高纯银生产线”进行升级改造，最终形成年产白银608.94吨、黄金2388千克、精铋1422吨、铅渣1466吨、粗锑白2768吨、碱式氯化铜154吨的生产能力。

金贵银业称，“白银升级技改工程”项目的达产，大幅度地提高了公司在清洁白银生产上的产能，并且提升了其在白银市场的占有率。

不过，受制于当前的银价较低，金贵银业的毛利率受到了影响。在2018年上半年，金贵银业整体的毛利率为7.69%，而其通过生产电银产品实现的营收，占总营收的45.26%，但是电银产品的毛利率为7.9%。

“我们还是坚定看好（银价）”。孟建怡表示，银价从2011年每克11元左右的高位，一直到现在的每克3元左右，七八年的时间已经走过了一个价格波动的周期。同时，随着部分地缘政治风险的加剧，黄金、白银的价值会获得一定的体现。

目前，作为中国规模领先的白银生产加工企业，金贵银业若能等来银价反弹，其产品毛利率将进一步获得提升。

孟建怡进一步提到，公司的产量已经达到预计目标，至于银价仍处于下跌趋势的因素，现在下跌幅度已经到了变窄的阶段，是处于一个筑底的过程。

构建”全产业链+”发展模式

从公司壮大的角度来看，仍在发展中的金贵银业，为了让自身的核心竞争力得到实质性提升，其并不甘心只在行业中游“徘徊”。

目前，金贵银业布局了行业上游。金贵银业分别在2016年和2017年，收购了金和矿业66%的股权、俊龙矿业100%的股权；2018年3月，公司通过公开转让竞拍的方式，获得了金和矿业34%的股权。

这意味着，金贵银业已经获得了两座矿山。金贵银业表示，保障公司原材料的安全，是公司中长期发展战略的重中之重。

孟建怡分析，公司收购上游矿山，还可以降低存货。如果公司手上没有矿山，就必须在仓库储存很多原材料，这很容易遭受产品价格波动的风险，并且影响公司的资金流动性。据2018年半年报介绍，金贵银业在报告期内的存货约为40.2亿元，占总资产的40.52%。

但是上述的矿山收购还远远不够。孟建怡称，公司收购一定量的矿山，是为了进一步控制上游原材料的价格，保障公司未来的发展。目前收购上述两座矿山后，公司的矿山自给率还不到10%，而公司的目标，是希望自身的矿山自给率达到30%到50%。

这也成为金贵银业实施重组的原因之一。目前，对宇邦矿业65%股权、嘉宇矿业100%股权的收购，金贵银业正在洽谈当中。

孟建怡介绍，如果上述收购能够完成，基本能够达到公司设定的矿山自给率目标。

同时，金贵银业在中游的募投项目，正在陆续投产。以“2000t/a高纯银清洁提取扩建项目”为例。虽然该项目要到2019年才能完全投产，但是金贵银业已经边建设边投产，等到2019年完全投产，其白银产量将在全球领先。

孟建怡称，公司将来在中游的扩张，会是外延的方式，利用金贵银业这个上市平台，为郴州市有色金属行业的众多民营企业，解决融资难、融资贵的问题，从而将郴州市从有色金属大市变成有色金属强市。

而在行业下游，金贵银业想要做的，是试图赋予其原有产品更多的属性。

孟建怡表示，为了能够多途径提升公司产品的毛利率，金贵银业正在挖掘其产品中的工业属性，提高技术含量，生产银浆、银粉等产品；其次，公司希望打造白银的国民品牌，促进其白银产品的消费和旅游；最后是借助互联网，打造以白银为核心的“全产业链+”的发展模式，致力于成为全球领先的白银产业综合服务商。

逐步完善上述产业链的举措，有力地促进了金贵银业的影响力提升。8月29日，在沈阳举行的2018中国民营企业500强峰会上，金贵银业以2017年实现113亿元的营收，再次上榜2018中国民营企业制造业500强，位列第377位，比上年度上升5位，在湖南省9家上榜企业中位列第6位。

来源于：每日经济新闻